0DTE란? 감마 스퀴즈와의 연관

0DTE란?

"0DTE"는 "만기일까지 0일"을 의미하는 용어로, 옵션 거래에서 동일한 날에 만기가 되는 옵션 계약을 말합니다. 이러한 당일 만기 옵션은 개별 주식과 전반적인 주식 시장에 몇 가지 영향을 미칠 수 있습니다:

 

1.증가한 변동성: 동일한 날 만기 옵션은 단기적인 가격 움직임을 예상하며 옵션 계약을 구입 및 매도하는 거래자들로 인해 개별 주식의 변동성이 증가할 수 있습니다. 이 증가한 변동성은 종종 주식과 전반적인 시장에서 큰 가격 움직임으로 이어질 수 있습니다.

 

2. 단기 거래 기회: 당일 만기 옵션은 개별 주식이나 전체 시장의 단기적인 가격 움직임을 수익화하려는 거래자들에게 짧은 기간의 거래 기회를 제공할 수도 있습니다. 이러한 거래자들은 단기적인 가격 움직임에서 이익을 얻기 위해 당일 만기 옵션을 사용할 수 있습니다.

 

3. 헷지 전략: 일부 투자자 및 거래자들은 대규모 포지션을 가진 특정 주식에 대한 잠재적인 손실을 방지하기 위해 당일 만기 옵션을 구입하는 방법으로 헷지 전략의 일환으로 사용할 수도 있습니다.

 

예를 들어, 투자자가 XYZ 주식의 콜 옵션을 0DTE로 구매한다고 가정해 봅시다. 행사 가격은 $50이며, 해당 옵션의 프리미엄은 $1입니다. 이 옵션을 행사하면, 투자자는 시장 가격과 상관없이 주식을 $50에 구매할 수 있습니다. 만약 거래일 동안 주가가 $51 이상으로 상승한다면, 투자자는 이 옵션을 이익을 내고 팔 수 있습니다.

 

그러나, 주가가 $50의 행사 가격 아래로 떨어진다면, 해당 옵션은 가치가 없어지며 투자자는 $1의 프리미엄을 전부 잃게 됩니다.

 

 

역사적 사례

0DTE는 개별 주식 및 전반적인 시장에 영향을 미치는 많은 사례가 있지만, 지난 7년간의 몇 가지 역사적인 사례는 다음과 같습니다:

 

1. 게임스탑: 2021년 1월, 레딧 포럼 "WallStreetBets"의 소매 투자자들이 주식을 구매하고 당일 만기 콜 옵션을 구입함으로써 게임스탑 주식 가격을 상승시켰습니다. 이로 인해 해당 주식의 변동성이 증가하고 회사에 대한 배팅을 한 일부 헤지 펀드는 큰 손실을 입었습니다.

 

2. 테슬라: 2021년 2월, 테슬라 주식은 당일 만기 옵션에 의해 변동성이 증가했습니다. 만기일에 주식 가격은 큰 거래일 내 이동을 경험했으며, 이에 대해 일부는 트레이더들이 옵션 포지션을 롤오버하거나 완전히 청산하는 것으로 설명합니다.

 

3. 비욘드 미트: 2019년 7월, 비욘드 미트 주식은 당일 만기 옵션에 영향을 받았습니다. 만기일에 주식 가격은 큰 거래일 내 이동을 경험했으며, 일부는 주식 가격 하락으로 이익을 얻기 위해 콜 옵션을 판매한 트레이더들이 자신의 포지션을 커버하기 위해 주식을 매수했기 때문에 주가가 단기간 동안 상승한 것으로 추정됩니다.

 

전반적으로, 당일 만기 옵션은 변동성을 증가시키고 단기적인 거래 기회를 제공함으로써 주식 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 이들은 일반적으로 보다 위험 부담이 큰 투자 유형으로 간주되며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다.

 

 

감마 스퀴즈와의 연관성

0DTE 옵션은 종종 감마 스퀴즈라는 유형의 거래 현상과 관련이 있습니다. 이것은 기초 자산 가격의 급격한 변화가 옵션 계약의 수요 증가를 초래하여 옵션 가격을 높이고 피드백 루프를 만드는 것입니다.

감마 스퀴즈는 많은 수의 0DTE 콜 옵션을 보유한 트레이더들이 자신의 포지션을 헷지하기 위해 기초 자산 주식을 구매하는 것으로 발생합니다. 이는 주식 가격 상승 압력을 유발하며 더 많은 트레이더들이 콜 옵션을 구매하고 주식 수요를 더욱 증가시키는 결과를 초래할 수 있습니다. 이에 따라 주식 및 옵션의 수요 급증이 발생하여 주식 가격이 급격하게 상승하고 주식을 보유한 투자자에게 큰 이익을 가져올 수 있습니다.

 

그러나 감마 스퀴즈는 주식이나 옵션의 숏 포지션을 보유한 사람들에게 큰 손실을 초래할 수 있습니다. 주식 가격이 계속해서 상승하지 않으면, 0DTE 콜 옵션을 보유한 트레이더들은 빠르게 자신의 포지션을 매각해야 할 수 있으며, 이는 주식 가격이 급격히 하락하여 손실을 초래할 수 있습니다.

0DTE와 감마 스퀴즈의 관련성을 설명하는 예시 중 하나는 "게임스톱(GME) 사건"입니다. 2021년 1월, 대량의 디지털 플랫폼 트레이딩 및 투자자들이 GME 주식을 대거 매수하여 주식 가격을 급격히 끌어올렸습니다. 이에 따라, 대규모의 0DTE 콜 옵션 계약이 매수되었으며, 감마 스퀴즈가 발생하였습니다.

이 상황에서, 많은 트레이더들은 GME 주식을 매수하고, 이를 보유한 상태에서 0DTE 콜 옵션을 매입하여 이익을 창출하고자 했습니다. 이로 인해 GME 주식 가격은 급격히 상승하였으며, 0DTE 콜 옵션 계약 수요가 급증하면서 감마 스퀴즈가 발생하였습니다.

 

이러한 상황은 0DTE 콜 옵션 계약을 보유한 사람들에게 큰 이익을 가져왔지만, 반대로 주식이나 옵션의 숏 포지션을 보유한 사람들에게는 큰 손실을 초래하였습니다. 이후, 게임스톱 사건은 대규모의 리스크 관리 문제를 초래하였으며, 이를 기반으로 많은 토론이 이루어졌습니다.

 

다른 예시로는, 2021년 초에 발생한 AMC 엔터테인먼트(AMC)의 경우도 비슷한 양상을 보였습니다. 이러한 상황에서, 0DTE 옵션과 감마 스퀴즈에 대한 이해와 관리 전략은 매우 중요하며, 트레이더들이 시장 상황과 리스크에 대한 분석을 깊이 수행해야 합니다.

 

종합적으로, 0DTE 옵션과 감마 스퀴즈 사이의 관계는 복잡하고 불안정하며, 시장 역학과 리스크 관리 전략에 대한 깊은 이해가 필요합니다. 이를 성공적으로 거래하기 위해서는 트레이더들이 시장의 다양한 측면을 분석하고, 적절한 리스크 관리 전략을 사용해야 합니다.